紫银转债集思录，紫银转债 上市公告

可转债基本情况：AA-级，发行规模5.5亿元，担保（股票质押），无下线，票面利率22.2%，当期转股价值97.08元。截至2022年12月31日，紫银转债共计仅39万元转股为银行股份，累计转股数量为87,236股，占转股前银行已发行股份总数的0.0024%可转债已转股。截至2022年底，紫金银行极低的转股率背后，是该行低迷的股价与转股价格之间的差距。

然而，今年1月3日紫金银行公布的可转债互换结果却不容市场乐观。以中债公司债计算，AA级6年期即期收益率为6.7405%，简化计算纯债价值为81.88。纯债券价值处于平均水平。目前国投转债的转股价值为102.36元。参考其他券商可转债的市场估值，无论标的股票未来涨跌，以目前股价计算，其合理挂牌价在122元左右。尚未转股的可转债金额为449,961万元，占紫银转债发行总额的99.9913%。

1、紫银转债分析

昨日，当道恩股份标的股票下跌1.95%时，道恩转债上涨0.84%；今天，当道恩股份下跌0.69%时，道恩转债上涨0.03%。两天时间，虽然道恩转债估值恢复了3.51%，但由于标的股票不提供利润，道恩转债的回报微乎其微。龙华科技今日收盘价为7.93，折算价为7.76。转股价值=可转债面值/转股价格*标的股票价格=100/7.76*7.93=102.19。转换价值是平均的。可转债的转换价值越高越好。

2、紫银转债上市价格分析

除了银行等大型国企之外，兴森转债是史上最严格、最另类的转债，没有之一！为补充核心资本，紫金银行于2020年7月23日公开发行总面值45亿元的可转换公司债券。开盘预测：公司估值偏高，概念较少。从市场上大量打包转债来看，市场溢价较小。以香港转债为例，价格超过120元，长期呈现负溢价。其中，2022年第四季度，仅3000元紫银转债转为该行股份，转股数量为759股。

3、紫银转债上市价格

张正国可认购0.5676手（300*1.892）可转债。按照精确的算法，他有很大的概率能够拿到1手可转债。业内分析人士认为，银行往往通过发行可转债来弥补损失。但2022年以来，银行股估值长期处于低位区间，板块静态市净率一度跌至0.5倍的历史底部。从宏观和微观层面看，悲观预期导致投资者转股意愿下降，可转债的资本补充功能受到限制。

可转债基本情况：AA级，发行规模2.69亿元，无担保，无离线，票面利率13.3%，当期转股价值99.01元。综合公司质量以及其他打包转债的市场估值，预计盛达转债开盘价在110元左右！转股价格下调：与一般可转债30/15/70%的规定不同，公司的转股价格为30/20/60%。